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河南亚交所开户引爆市场热点 投资有色金属赚钱

更新时间:2018-08-20 14:39:57 浏览次数:214次
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  国际消息面:

  随着经济与政策差扩大,美元反弹加剧了人民币贬值压力。4月份之后,美元经历了主动和被动升值“双击”的过程:

  自美联储3月份年内首次加息以来,美国各项经济指标表现均较为强劲,而这又进一步强化了美联储加快加息步伐的预期。随着政策利率向市场利率进行传导,4月下旬,美国10年期国债到期收益率突破3%,为2014年以来首次。

  随着美元拆借成本走高,过去低利率时代广泛进行的套息交易,即低成本拆入美元并投向高息的新兴市场资产中,获得较大的利差空间,这一策略的风险性价比明显下降,尤其是在预期到市场利率还要进一步上升的情况下。叠加美国工商业企业利润的回流,终导致国际市场对美元需求明显上升,加快美元升值。

  此外,美元强势升值导致其他非美货币相对于美元贬值,进一步导致美元被动升值。然而,在这一过程中,与阿根廷等新兴市场货币汇率的失控相比,人民币波动相对有限:4月下旬至5月上旬期间,人民币兑美元跌多涨少,多贬至6.4附近,但整体跌幅并不算高,大约1.6%左右。

  在强美元下,中美两国经济与政策差拉大,进一步推动了人民币贬值。自“417”降准以来,超额对冲到期MLF,6月中旬并未跟随加息,随后再度定向降准,幅度接近普降。而政策边际转向的背后是经济现出下行压力,显露疲态的工业与投资,降级的消费,以及持续收缩的信用,终导致在面临强势美元的时候,人民币币值没有足够的基本面支撑。
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