长江茶马道一一美银美林这一风险程度堪比欧债危机

当前市场怕什么？基金经理们的观点六年来从未如此一致，对其恐慌程度已达到2012年7月欧债危机以来高。美银美林建议，投资者做多黄金并抛售科技股可实现利润大化。
7月美银美林对全球基金经理调查结果显示，目前对全世界的投资者来说，贸易战成为潜在的下行风险中大的来源。而绝大多数基金经理都认为未来12个月全球增长不会加速，这自2016年初以来尚属首次。
这项月度调查的对象是总计管理着5420亿美元资产的投资者，其中高达60%的受访者认为，贸易争端成为市场大的威胁，而6月份该比例仅为31%。美银美林首席投资策略师迈克尔•哈特尼特（Michael Hartnett）表示：
“本月调查显示，贸易战仍是基金经理眼中大的‘尾部风险’，其对贸易战的担忧程度达到2012年7月欧债危机以来高，而当时欧洲央行承诺将不惜一切代价保护欧元。”
超过178位基金经理认为，美股已经成为受追捧的资产。出于对贸易争端的担忧，投资者疯狂涌入科技股，科技股连续六个月成为受投资者欢迎的板块。据美银美林，美国的FAANG（、苹果、亚马逊、奈飞和谷歌）以及中国BAT（百度、阿里巴巴和腾讯）人气暴涨，规模不亚于2015年1月做多美元时的规模。

4月下旬，FAANG和BAT这些领涨的科技股在财报季遭受重挫，但是随后都强势反弹，连承受中美贸易争端升级这一巨大压力的BAT也不例外。但是本周一因奈飞的用户增长低于预期，奈飞惨遭抛售而下跌15%。同时，期权市场也显示出担忧，纳斯达克100指数今年迄今的强劲表现恐将终结。

在全球贸易摩擦不断升级的背景下，美股投资者都在为寻找避风港而奔波。受访的基金经理中，有9%的人认为美股超配，这一人数比例是1年多来高的。

然而，2017年9月认为美股低配的人数比例高达28%。受访投资者对美银美林称，他们已削减股市敞口，特别是新兴市场股市敞口，转向债券市场。

值得注意的是，美银美林的调查显示，相当数量的基金经理认为黄金目前被严重低估。对于逆向投资者来说，现在可能是买入黄金的时候了，具体数据显示，17%的基金经理认为黄金目前太便宜了。

美银美林策略师表示，部分逆向投资的观点是投资者应该买入黄金并卖出科技股。这些基金经理在客户报告中称，建议投资做多黄金并抛售科技股来实现利润大化。